什么是场外期权

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”话题很是火热，小编也是针对什么是场外期权寻找了一些与之相关的一些信息进行分析 ，如果能碰巧解决你现在面临的问题
，希望能够帮助到您
。

场外期权 (OTC Options)，一般简称为OTC期权 ，是指在非集中性的交易场所进行的非标准化金融期权合约的交易。

性质：其性质基本上与交易所内进行的期权交易无异 。两者不同之处主要在于场外期权合约的条款没有任何限制或规范
，例如行使价及到期日，均可由交易双方自由厘订 ，而交易所内的期权合约则是以标准化的条款来交易
。场外期权市场的参与者可以根据个体需求度身订制期权合约和拟定价格
，然后通过场外期权经纪或直接寻找交易对手进行交易。

交易所辖下的期权活动是通过交易所进行交易和清算，且受到监管和规范的限制 。所以 ，交易所能够有效地追踪并向市场发布成交价
、成交量、未平仓合约数量等数据
。投资者可以在交易所的网站上找到这些信息。

至于场外期权
，基本上是一对一的交易 。它涉及的参与者仅包括买方 、卖方以及经纪，或者仅有买方和卖方 ，而没有中央交易平台
。因此，场外期权市场的透明度较低
，只有积极参与市场的专业人士（如投资银行和机构投资者）才能更清晰地了解市场行情。一般的散户投资者想要获得场外期权的交易情况，需要跟机构公司进行询价比对 。

场外期权是通过券商购买非标准化的金融期权合约 ，以间接获取二级市场中的利润
。

场外期权合约包括以下主要要素：

1.标的物（Underlying Asset）：可以是个股
、股指、或商品期货等。

2.名义金（Notional Value）：合约中约定的标的物的价值
，用于确定合同的名义价值 。

3.成本价（Strike Price）：标的物的约定买入或卖出价格，也被称为行使价格。它用于计算期权合约的内在价值
。

4.期权费率（Option Premium）：券商向购买方收取的期权费用比例 ，通常以标的物的名义金为基础计算。

5.合约期限（Contract Term）：合约的有效期限
，以周 、月或年为单位 。

举例说明：假设场外期权的标的物是平安银行（股票代码000001），名义金为200万元人民币 ，成本价为12.5元/股
，期权费率为6%，合约期限为1个月
。购买方需支付给券商12万人民币的期权费用 ，这是基于名义金和期权费率计算得出的。在期限内
，如果平安银行的股价上涨，购买方将从市场中获得200万元名义金所对应的股票盈利 。

注意 ，期权费用与保证金不同
。保证金在期权合同生效之前，作为交易者的资金。而期权费用是购买场外期权合同所需支付的费用
，一旦支付，所有权就归券商 。期权费用相当于购买场外期权合同的成本 ，而不是像融资融券
、配资那样的保证金模式
。期权费用用于购买期权
，而保证金用于支持头寸，它们在性质和用途上有本质差异。

这里虽然提到了杠杆的概念 ，但需要注意期权与杠杆的工作原理不同 。场外期权的盈利潜力基于标的物的价格波动
，而非像融资融券或配资那样基于杠杆的使用
。期权费用通常是在购买合同后支付，其额度基于合同的条款 ，而不是像保证金一样用于扩大头寸。

场外期权的特点：

场外期权具备“**”属性
，允许以相对较小的投入，获得标的资产大幅波动的机会 ，这使得您可以用有限的成本参与标的资产的上涨或下跌 。场外期权的杠杆效应可以让您以较小的期权费用控制较大价值的标的资产。

场外期权同时也具备“保险 ”属性
。作为期权的买方
，您通过支付期权费获得了以特定价格买入或卖出标的资产的权利，而没有义务。如果未来标的资产的价格不符合您的期望 ，您的最大损失将仅限于期权费用 。因此，作为买方
，您享有权利，而风险有限 ，并且损失可预先确定
。

与期货相比
，场外期权的资金需求通常更低，杠杆效应更高。期货合约的价值波动会对您的保证金产生直接影响 ，而期权的最大损失是期权费用
，损失有限 。此外，期权的收益结构是非线性的 ，允许您在标的资产价格上涨或下跌时获得不同程度的收益
。

与场内期权相比
，场外期权的标的资产范围更广泛，包括股指、个股 、商品
、外汇等不同品种 ，且结构更加灵活多样。场外期权常被机构投资者使用
，而场内期权更容易吸引个人投资者，但其价格受供求和交易因素的影响较大 ，波动性较高 。

场外期权的运用

由于场外期权本身具备的特点，不管是出于产品设计的需要
，还是风险对冲的需要，都可以作为资管产品中能加以灵活运用的一个有力工具
。对于场外期权的运用 ，主要集中在产品设计和风险对冲两个方面。

（1）产品设计：以小博大博取增厚收益
，发挥资产配置的作用 。

在对于标的资产的走势或波动有明确的看法时，相较于直接配置标的资产现货 ，通过场外期权来参与投资
，具备诸多好处
。

一方面，期权具备杠杆属性 ，杠杆倍数可以达到10-50倍左右
，对于资金的占用较少，以不超过1%的期权费即可获得30%-40%左右的参与率 ，发挥着资产配置的作用
，余下部分的资金可用于配置固定收益类资产，为投资组合实现更多的打底收益；另一方面 ，由于期权的买方仅以期权费为限承担有限损失，这部分损失可以通过固收端的收益弥补
，即使在未成功行权的情况下，投资组合的收益率仍有一定保障。

（2）风险对冲：对冲权益市场极端下跌风险 ，同时保留市场上涨的弹性收益空间 。

由于场外期权本身具备的非线性收益结构
，在存在权益多头仓位的产品中，通过引入场外期权工具 ，可以有效对冲权益市场极端下跌风险（前提是拟对冲资产与挂钩标的之间具备较强的相关性）
，但是与此同时，权益市场上涨时 ，还可以完全保留权益多头的进攻空间
，博取权益市场上涨带来的收益。

综上所述，场外期权在我国虽然起步相对较晚 ，但由于其本身具备的杠杠性和收益结构非对称性
，对于资产管理机构而言，不论是出于产品设计的需要 ，还是风险对冲的需要，都是难得的好工具
。

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